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O Ouriço

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A crise Espanhola no fio da navalha

Faust Von Goethe 29 Mai 12

 

Na notícia do Público a respeito do Bankia e das yields da dívida espanhola, pode ler-se o seguinte:

A tranquilidade que Rajoy procurou imprimir na sua mensagem sobre a sustentabilidade da banca, num momento crítico da situação espanhola, quando a quarta maior entidade financeira deverá receber uma injecção de capital de 19 mil milhões de euros (montante que o El Mundo considerou “astronómico”) não foi suficiente para evitar um mau dia nas negociações na bolsa de Madrid.

Comentário:  O montante a ser injectado no Bankia é superior ao que a troika nos emprestou para recapitalizar a banca portuguesa-12 mil milhões de euros. Referimo-nos apenas a um dos bancos. Não sabemos ainda qual o estado de saúde de bancos com fortes ligações a Portugal como o Santander .

 

O mesmo jornal noticiava ontem que a injecção de capital que o Estado vai realizar no banco será feita, não através de dinheiro fresco, mas através de títulos de dívida pública. Mariano Rajoy sublinhou, depois de uma reunião do Comité Executivo do Partido Popular, que “não é a primeira vez” que é injectado dinheiro público numa entidade financeira em Espanha, numa referência às injecções anteriores feitas através do Fundo de Reestruturação Ordenada Bancária (FROB) durante o Governo socialista anterior.

 

Comentário: Ao invés de contrair dívida pública espanhola (ronda os 70% PIB) para financiar a banca espanhola, Rajoy deveria antes criar um "Bad Bank" para isolar todos os activos tóxicos do sector imobiliário dos restantes produtos financeiros à semelhança do que vem a ser feito no Japão.

Com esta solução, as empresas [espanholas] teriam de modificar a sua forma de financiamento junto à banca (aqui o estado poderia contrair dívida pública até aos 80%-85% do PIB com o objectivo de criar linhas de microcrédito especiais para as PME's) e grande parte das famílias com poupanças teriam de isolar o seu dinheiro, transferindo parte deste para poupanças aforro.

 

Adenda: A única desvantagem que vejo de momento nesta solução [que apresentei] é a elevada dependência dos aforradores.


Leitura complementar: In Japan’s Stagnant Decade, Cautionary Tales for America a.k.a Hiroko Tabuchi (2009)

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3 comentários

De Mendo Henriques a 29.05.2012 às 16:50

VOZ PESSIMISTA: Estaremos a caminho de uma implosão dos Mercados da Zona Euro? Empréstimos a um ano : Grécia% -58; Espanha -38%;% -37 Itália, França -22%; Bélgica -20%;

De Mendo Henriques a 29.05.2012 às 16:54

Nelson, outra coisa :
Os bancos centrais têm os seguintes activos $ 4.5tn PBoC (China), $ 3.5tn BCE (Europa), $ 2.9tn Fed (EUA), $ 1.8tn BoJ (Japão). Embora se diga que a Reserva Federal é o líder mundial em impressão de dinheiro durante a Grande Recessão (2008 -?), os bancos chinês e europeu estão à frente dos colegas americanos com margens de triliões de dólares? Que achas disto ?

De Faust Von Goethe a 29.05.2012 às 17:52

É bem provável que, ao não se mudar as "regras do jogo" rapidamente, haja uma falência dos bancos centrais da zona euro, a começar pelo BCE e pelo Bundesbank.
Esta é a hipótese que me parece mais forte, mais ainda do que a saída da grécia da zona euro.
Mas não passa de uma opinião pessoal.

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